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力生制药:定价报告

发布时间:2010-04-22    研究机构:东北证券

力生制药(002393)是天津医药集团下属的化学和生物制药企业,上市后将作为天津医药集团在化学药和生物制药方面的发展平台,天津医药集团持有公司上市后51.36%的股份。

公司主要经营普药,吲达帕胺片是公司最主要的品种,销售额占40%以上,商品名“寿比山”经过多年的广告运作,称为家喻户晓的品牌。氨酚咖匹林片和复方甘草片等的销量都在3 亿片/年以上,另外公司的主要品种还有抗真菌药物伊曲康唑,下属子公司生化制药生产激素类和肝素等销量较大的品种,公司的普药品种更多的集中在零售渠道,在医院的销售渠道相对较弱。

公司现有业务的财务指标良好,房地产业务的退出不会对公司的业绩产生显著的影响,合营公司的亏损也会逐步的扭转。

公司募集资金项目主要投向抗病毒类的原料药以及心血管及抗病毒制剂的产能建设,由于建设期较长,获得生产批文的不确定性,市场前景的不明朗,因此项目的风险性较大。

预计公司 2010 年和2011 年每股收益为1.08 元和1.34元,上市后合理的定价区间在37.80-43.20 元。

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