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力生制药新股研究:新医改推动公司未来业绩增长

发布时间:2010-04-07    研究机构:国都证券

询价结论:我们预计公司 10-12 年EPS 分别为1.01 元、1.26 元和1.63 元。公司主营业务为化学药物制剂的生产和销售。目前化学制剂板块2010 年预测市盈率约为31.47 倍。考虑到公司所处细分行业,及其行业地位和成长性等因素,我们认为其2010 年PE 在30-35 倍间较为合适。以公司2010 年每股收益1.01 元计算,公司的合理股价应为30.3-35.35 元,建议投资者按合理价位申购。

主要依据:公司主要从事化学药片剂、硬胶囊剂、滴丸剂、冻干粉针剂、水针剂、原料药等产品的生产销售,日常生产20 多个类别、100 多个品种规格的各剂型药品,产品涉及心脑血管系统用药、抗感染药物及糖皮质激素类药等多个领域,拥有高血压治疗药“寿比山”牌吲达帕胺片、广谱抗真菌治疗药“美扶”牌伊曲康唑胶囊等多个优质品种。公司产品销售覆盖全国,部分产品出口日本、澳大利亚、美国等国家和地区。

公司此次募集资金将用于新冠制药有限公司化学原料药物产业化、天津市新冠制药有限公司化学药物制剂生产和研发、以及收购生化制药48%的权益项目等3 个项目,总投资额约为8.68 亿元。其中,新冠制药化学原料药和制剂的投产实施将进一步提高公司产能,完善公司产品结构,提升公司产品层次和行业地位,有助于公司扩大销售收入、确立新的利润增长点;收购生化制药48%的权益项目的实施有利于公司完善治理结构,进一步提高公司的运营能力。

风险提示:公司可能面临以下风险:1、产品降价风险;2、募集资金投资项目实施风险。

申请时请注明股票名称